估值简述
估值是在做什么？
估值的本质是在预估一家公司的价值，从而指导决策。
所以取决于对“价值”定义的不同，会有很多不同的估值模型。如果你认为互联网的价值是“用户量”定义的，那么你就要以用户量为基准去做估值，比如互联网企业会基于用户量和他们的LTV（Life Time Value）来做估值；如果你认为产品销量是核心价值所在，那就用销量预测作为估值的基础，比如快消企业；如果你是小股东，可能分红才是企业对你的价值所在，那就用分红作为估值的基础。
所有的估值，本质都是在尝试计算公司能带来的“价值”，所以基于不同行业、不同客体（如小股东和大股东有差异），我们去估算价值的方法就会发生差异。
企业价值(Enterprise Value)和企业股权价值(Equity Value)的区分？估值到底是在估算哪个价值呢？
股权价值 (Equity Value) 是指公司股东所拥有的价值，衡量的是市场价值，相当于这个企业的标价。股权价值=企业发行在外的股份×每股市价。
企业价值 (Enterprise Value) 是指公司所有出资人(股东、债券人)共同拥有的公司运营所产生的价值，用于表示如果收购该企业应该付出的价格。企业价值(Enterprise Value) =股权价值（Equity Value）+债务价值+优先股价值+少数股东权益-现金及现金等价物。
那我们平时说的估值是指哪个呢？答案是看情况。当你想要进行并购估值时，估算企业价值(Enterprise Value)更具有参考价值。当在二级市场时，我们则会通过股权价值(Equity Value) 倒推DCF来判断股价合理性。所以本质还是要理解目的，你就会知道自己估算的“价值”到底是什么价值。
有什么主要的估值模型？
相对估值法：包括可比公司法、可比交易法
直接估值法：比较常用的主要有DCF、FCFF、FCFE、DDM四种方法，FCFF是站在公司角度的现金流，FCFE是站在股东角度的现金流，DCF是对FCFF/ FCFE进行折现，DDM则是纯股息折现。
现金流折现法（DCF）：基于FCF和WACC计算。
无杠杆自由现金流折现模型（FCFF）：评估整间公司，就包含了股权和债权。
股权自由现金流折现模型（FCFE）：评估这间公司的股权，就只包含股权。
红利折现模型（DDM）：核心观点是预期分得的现金股利构成股票价值的源泉，股票的内在价值等于估值时点之后无限多次股利收益流量之现值。
不同模型的应用场景是什么？解决的问题又是什么？
相对估值法主要用在没有太多内部数据时，主要是找到相似公司或者相似交易，然后以特定倍数来确认企业的价值，常见的倍数有股票价格倍数(PE倍数、PB倍数)、企业价值倍数(企业价值/EBIT倍数、企业价值/EBITDA倍数、企业价值/某营运指标倍数)。一般来说，因为交易会出现溢价(不然不会卖)，所以可比交易法的估值结果一般较高。
直接估值法因为数据较多，所以可以适合更多的场景，一般会基于估值模型去做更多的投资决策，比如M&A可以基于DCF去计算并购后的EPS来指导并购决策，LBO可以基于DCF并考虑融资结构来进行投资回报的分析。但是要注意，直接估值模型其实是基于很多假设（比如增长率的假设）去做估值的，假设的正确性会直接影响估值的正确性。
附：估值需要理解的概念
1.各种现金流的重要概念定义
EBITDA：Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，主要衡量企业的主营业务产生现金流的能力。EBITDA = Net Income + Interest + Taxes + Depreciation & Amortization
CF：Cash Flow，包括营运现金流，投资现金流，融资现金流
FCF：Free Cash Flow，营运现金流减去维持企业运行的资本支出后，企业可以自由运用的现金。 FCF多种计算方法 ->
FCFF：Free Cash Flow to Firm，公司自由现金流是指营业收入满足了所有再投资需求（短期和长期）和缴纳税金后、未支付债务利息和本金之前所剩余的现金。公司融资分为股权和借债，FCFF 的Firm就包含股权人和债权人一起创造的现金流，而债权人的对公司的权利即是利息，所以FCFF没有扣除利息。 FCFF多种计算方法 ->
FCFE：Free Cash Flow to Equity，指的是净利润（已扣除税金和债务利息）去除再投资需求（短期和长期）、负债现金流后，所剩余的现金。 FCFR多种计算方法 ->
WACC：Weighted average cost of capital，加权平均资本成本
2.企业的两种融资方式
Equity Investor股权投资人：持有股权，可分配去除利息、债务、税金和再投资需求后的现金流量。
Debt investor债权投资人：持有债权，可从公司的现金流量里要求分配利息、偿还本金。